融信中国“自律”换自由 不拿亏钱的地，“三道红线”零踩线

在房地产行业深度调整的背景下，融信中国控股有限公司（以下简称“融信”）以其审慎的经营策略，实现了“三道红线”零踩线，走出了一条以自律换自由的发展路径。融信中国发布2020年业绩报告，数据显示其净负债率为83%，扣除预收账款后的资产负债率为69.9%，现金短债比为1.08，全部符合监管要求。这一成绩的背后，是融信坚持“不拿亏钱的地”的投资纪律和不断优化的财务结构。

“不拿亏钱的地”是融信中国董事会主席欧宗洪反复强调的投资原则。在土地市场火热的年份，融信没有盲目追高，而是保持冷静，精准投资。2020年，融信新增土地储备约872万平方米，权益代价约259亿元，其中约70%位于长三角和海峡西岸的一二线城市。这些地块普遍具有较好的盈利预期和较快的周转速度。融信管理层在业绩会上表示，公司拿地时会严格测算利润，确保项目毛利率不低于一定水平，避免陷入“增收不增利”的困境。

这种自律不仅体现在投资端，也贯穿于融资和运营端。融信积极拓展融资渠道，降低融资成本，2020年平均融资成本降至6.55%，较2019年下降0.5个百分点。公司加强销售回款，提升运营效率，2020年合约销售金额1552亿元，同比增长9.8%，回款率保持在80%以上。健康的现金流为公司的持续发展提供了保障。

“三道红线”零踩线，意味着融信有息负债增速可达15%，在融资端拥有更大的灵活性和主动权。在行业整体资金链紧张的形势下，融信凭借稳健的财务表现，赢得了资本市场的认可。2020年，融信先后发行多笔美元债和公司债，融资规模超过百亿元。公司还分拆物业板块融信服务在香港上市，进一步拓宽了融资平台。

自律换自由，融信中国的战略定力在行业下半场愈发清晰。欧宗洪表示，未来融信将继续坚持稳健的财务策略，不追求规模的无序扩张，而是聚焦于有质量的增长。在土地投资上，仍将坚持“不拿亏钱的地”，审慎决策；在产品上，持续提升产品力，打造符合市场需求的高品质住宅；在财务上，保持“三道红线”绿档，控制负债水平，确保公司行稳致远。

分析人士指出，随着房地产行业进入管理红利时代，融信中国这种以自律为基础的发展模式，将更有助于企业穿越周期，实现可持续发展。而“三道红线”零踩线，不仅是监管的要求，更是企业自身稳健经营的体现。融信中国通过“自律”换来了更多的财务自由和发展空间，为行业提供了一个可借鉴的样本。

融信中国能否继续在自律与自由之间找到平衡，取决于其战略执行力和市场应变能力。但至少从目前来看，融信已经迈出了坚实的一步。